Доллар, рубль и гривна: кто куда и почему Печать

В ДНР собственной валюты нет, но нахождение одновременно в рублевой, гривневой и даже евро-долларовой зоне заставляет дончан одинаково пристально следить за котировками Центробанков России и Украины.

Рубль отдохнул и пошел работать

К календарному концу года российская валюта порадовала граждан ростом по отношению к доллару, установив рекорд стоимости с лета 2015 года – менее 60 рублей за 1USD. В целом, по итогам года, рубль даже стал «самой привлекательной инвестиционной валютой» по версии экспертов Bloomberg. Так, издание отмечает, что укрепление российской валюты произошло как по отношению к доллару, так и к евро. Начав год на отметке 94 рубля за один евро, «деревянный» в декабре достиг уровня 62,4 рубля за 1 EUR. В среднем по году евро сформировался на уровне 74 рублей, доллар - около 67 рублей.

По мнению экспертов, за последние несколько месяцев возник ряд предпосылок для укрепления российской валюты. В их числе, рост цен на нефть, уверенно установившихся на уровне свыше 50 долларов за баррель. Причем, на фоне достижения соглашения между странами ОПЕК и РФ о снижении добычи, тренд к росту стал более устойчивым. Кроме того, в начале декабря России удалось частично обойти западные санкции и продать пакет акций компании «Роснефть» катарскому инвестиционному фонду и швейцарской трейдинговой компании Glencore на сумму более 10 млрд. евро, которые были внесены в бюджет РФ в середине декабря. Дополнительно, позиции РФ и ее валюты в мире укрепились за счет победы на президентских выборах США Дональда Трампа, который пока что декларирует уход Вашингтона от конфронтации с Москвой.

В итоге Новый год россияне встречали в приподнятом настроении. Укрепление нацвалюты – с политической точки зрения, весомый маркер стабильности в глазах общественности. И, с точки зрения сугубо меркантильной, приятный бонус в виде потенциального удешевления рублевой стоимости импортной бытовой техники, путевок за рубеж и других подарков к праздникам.

Но рассчитывать на дальнейшее укрепление рубля, скорее всего, не стоит. На сегодня, 9 января, Центробанк РФ установил официальный курс доллара 60,65 рублей. Пока большинство экспертов сходятся во мнении, что в ближайшем будущем значительных колебаний курса не будет. А на биржах наблюдается интерес к ценным бумагам российских компаний и российской валюте со стороны иностранных инвестбанков, что, по мнению главного экономиста Евразийского банка развития Ярослава Лисоволика свидетельствует о «потенциале рубля к росту».

Что же касается долговременных прогнозов, то они в российских экспертных кругах, как всегда, разошлись по политическим лагерям. Финансисты либерального толка традиционно предрекают девальвацию, а то и гиперинфляцию, с падением рубля до уровня 100-150 за доллар. Правда, аналогичные прогнозы этот сегмент выдавал и два года и год назад, сбыться им было не суждено, так что и сейчас впадать в панику, пожалуй, рановато.

Более консервативные эксперты соглашаются с правительством, которое особых колебаний не планирует, дорогой рубль экономике страны не нужен. «Для нашей промышленности, которая уже привыкла к курсу 65 рублей за доллар, дальнейшее укрепление приведет к снижению конкурентоспособности. Думаю, что дополнительные курсовые колебания, даже в сторону укрепления курса рубля, нам сейчас ни к чему», - отметил в комментарии для СМИ министр финансов РФ Антон Силуанов.

Как ранее неоднократно поясняли экономисты, курс на импортозамещение, взятый Россией в условиях действия санкций требует от российской валюты «умеренности». Если упростить многомудрые экономические выкладки, то получится следующая зависимость: Россия – страна экспортер, так что себестоимость в «дешевом» рубле делает российские товары более конкурентоспособными на мировых рынках, а на каждый «дорогой» доллар рублевая прибыль получается выше. При этом девальвация должна быть максимально мягкой, чтобы минимально влиять на уровень жизни и социальную защиту населения. Собственно, именно этим многие объясняют политику правительства и Центробанка РФ, которые, имея достаточно высокие резервы (одни только золотовалютные запасы ЦБР составляют около 400 млрд. долларов – прим. авт.), позволяли национальной российской валюте весь прошлый год торговаться в удобном для власти коридоре от 62 до 70 рублей.

В новом году финансовые власти РФ, вероятно, будут следовать той же логике стабильности курса и сдерживания роста. «Не исключено, что за дело возьмется ЦБ и начнет выкупать валюту на рынке. Об этом в декабре уже говорила глава регулятора Эльвира Набиуллина. Вполне можно ожидать рубль на отметках 67 – 70 в начале 2017 года», - считает аналитик Global Fx Павел Берлинов.

Гривна – на все воля НБУ

У гривны, судя по всему, более вероятен тренд на снижение. В том, что украинская валюта продолжит пикировать, сходится подавляющее большинство экспертов, а самый оптимистичный прогноз – это остановка падения на уже достигнутом уровне. Так, в госбюджет правительство Гройсмана заложило среднегодовой курс 27,20, но к Рождеству наличный доллар торговался уже по 28 гривен.

Давить на украинскую валюту в новом году будут как объективные, так и субъективные факторы. К первым можно смело отнести почти 8 млрд. долларов выплат по внешним долгам, приходящиеся на 2017-й. Приблизительно по 4 млрд. частному сектору и государству по займам МВФ, еврооблигациям и подобным. Плюс, с высокой степенью вероятности, к проблемам госдолга может прибавиться 3 млрд. российского кредита, решение о судьбе которого в этом году вынесет Стокгольмский арбитраж. При золотовалютных резервах Нацбанка в 15 млрд. долларов, валюта явно будет в дефиците. К объективным факторам, работающим против гривны, эксперты также причисляют мировые цены на металл и руду, которые, возможно, продолжат снижение и лишат украинских экспортеров дополнительной выручки. Кроме того, продолжит давить на украинскую экономику антироссийская политика украинских же властей, которая за два года, по подсчетам экономистов, обошлась Киеву в 20 — 25 миллиардов долларов доходов от экспорта.

«За» гривну может сыграть потенциальный рост цены на зерновые. «Сейчас, судя по фьючерсам на Чикагской бирже, ожидается достаточно сильное снижение цен на руду, а вот цены на зерно вырастут. И непонятно, сбалансирует ли это общую валютную выручку или нет?», - отмечает экономист Виктор Скаршевский. Временно стабилизировать гривну может получение очередного транша от МВФ, который Киев ожидает в феврале. Но, учитывая, что прошлый транш Украина ждала более года, а теперь руководство Фонда наверняка будет считаться со сменой администрации в Вашингтоне, все может пойти не по плану Банковой. Тем более, что основные требования МВФ, зафиксированные в осеннем меморандуме, так и не выполнены, и формально Фонд может откладывать выделение средств столько, сколько ему вздумается.

Еще один «минус» для стабильности гривны, это возможная нехватка газа в запасах «Нефтегаза», которая рискует проявиться в том же феврале. Как уже сообщал наш сайт, запасы в украинских ПГХ рассчитаны на теплую зиму, и если нынешние морозы на территории Украины продолжатся, НАКу понадобится дополнительная валюта для закупки газа.

Но основной субъективный фактор, который имеет все шансы отразиться на украинской экономике даже болезненней, чем все вышеперечисленные, это сам официальный Киев. Национализация «ПриватБанка» уже фактически стоила государству свыше 100 млрд. гривен, влитых в финзаведение НБУ. В том числе свыше 30 млрд. наличными, которые клиенты банка в первые дни лихорадочно снимали через банкоматы и несли в «обменники», добавляя доллару в стоимости. В первоначальных планах докапитализации речь шла о 150 млрд., но уже сегодня есть мнения, что этой суммой дело не ограничится. Стоит понимать, что таких денег в бюджете Украины банально нет – задекларированный дефицит на этот год составляет 77,547 млрд. гривен. При этом по подсчетам экспертов только Пенсионному фонду не хватает около 150 млрд. на выполнение собственных обязательств перед пенсионерами, а, в целом, «черная дыра» бюджета может составлять порядка 250 млрд. гривен. Так что манипуляции с крупнейшим банком страны, в одну ночь ставшим государственным, это тот самый «печатный станок», который обязательно приведет к девальвации нацвалюты.

Станок в случае «Привата», конечно имеется в виду в основном виртуальный, работающий с ценными бумагами госзайма. Но есть маркеры девальвации и вполне материальные. На днях заместитель главы Нацбанка Дмитрий Сологуб сообщил, что вскоре на Украине появится новая купюра достоинством в 1000 гривен. Как уверяет чиновник, того требуют уже имеющаяся в стране монетарная база и уровень цен, но большинство профильных специалистов утверждает, что выпуск новой крупной купюры – верный признак неотвратимого будущего обесценивания денег.

Кроме того, не стоит забывать о печальной для украинских граждан практике искусственного обвала курса НБУ в угоду банкам и аффилированным с высшим руководством страны структурам, которые зарабатывают на спекуляции. Именно этим путем, под руководством тогдашнего главы НБУ Степана Кубива, гривну обесценивали сразу после майдана, и устанавливали «рекорд» в 2015-ом, когда уже под управлением Гонтаревой гривна обвалилась до 40 за доллар. После, естественно, курс частично откатывался, но для населения и бизнеса потери были ощутимы на каждой волне.

В целом, с высокой долей вероятности, можно предположить, что рассчитывать на «курс Гройсмана» украинцам не стоит. В случае, если украинские власти смогут, с одной стороны, действовать профессионально, в том числе в работе с внешними заемщиками, а с другой - сдержат собственные «коррупционные инстинкты», украинские эксперты предполагают реальный курс в пределах 27-32 гривен за доллар. При ином стечении обстоятельств, «дно» для гривны может оказаться на отметке 50. Правда, подобный сценарий рассматривается как максимально негативное стечение внешних и внутренних обстоятельств, которого Киев наверняка попробует избежать, хотя бы из чувства самосохранения. Все же еще один мощный виток инфляции может стать последней каплей в, и без того переполненной «реформами», чаше социального терпения.

Донецкая корзина

В Донецкой Народной Республике Центробанк, в отличие от России и Украины, роль регулятора в полной мере не играет, так как собственной валюты и соответствующих механизмов у него для этого нет. Но «традиции» установки курсов и в новом году остались неизменными – стоимость валюты для бизнеса в целом соответствует российским банковским котировкам, в то время как для граждан продать банку доллар, как всегда, получается несколько дешевле, а купить у банка –дороже. К примеру, сегодня, 9 января, если для бизнеса курс доллара установлен на уровне 60,6, что почти соответствует курсу ЦБ РФ, то для населения – 60,00 покупка, 63,50 продажа. Отметим, что разница между покупкой и продажей у ЦРБ ДНР традиционно высокая, хотя нынешний показатель все же не рекордный – в прошлом году так называемый спред доходил и до – 5-7 рублей на 1 USD.

А вот на что действительно стоит обратить внимание, так это на курс гривны к рублю. «Теоретический» курс 1 к 2, по которому республика переходила в рублевую зону, похоже, становится явью. Официальный курс установлен 2,00 – 2,30 соответственно, но как свидетельствуют горожане, у менял обменять гривну на рубль можно по 2,10.

И, если рубль не поспешит подешеветь, а гривна продолжит постепенное снижение, тот номинальный пересчет станет реальным. Что, теоретически, должно повлиять на цены на украинские товары, ассортимент которых хоть и снизился за последние годы, но все же занимает некоторую долю рынка. Конечно, Украина официально блокаду Донбасса не отменяла, более того, периодически радикальные силы заявляют о необходимости ее усиления, и эти силовые препятствия наверняка также входят в наценку на поставляемые в республику продукты и прочее с «той стороны». Но, не секрет, что при переходе на рубль реально по курсу 1 к 2 были пересчитаны только расценки государственных и коммунальных предприятий. В торговле, особенно в мелком и среднем сегменте, цены пересчитывали по реальному на тот момент соотношению 1 к 3, а то и к 4, закладывая риски пересечения границ.

С падением гривны и укреплением рубля было бы логично ожидать корректировки ценников, которые по ряду позиций при пересчете по курсу оказались почему-то значительно выше, чем на сопредельной территории. Инструменты для соответствующего контроля у государственных инстанций есть, и будем надеяться, что и мотивация, после выхода с каникул, найдется.